美國真的要回歸“金本位”了麼？

美國真的要回歸“金本位”了麼？

 

　　據報導，將于下周提交的共和黨綱領草案呼籲，對美聯儲的貨幣政策進行審計，成立一個研究恢復金本位的委員會。回歸金本位這個一度另類的構想如今成為共和黨辯論的一部分，這是金本位30年來首次回歸美國主流政治。

 

　　金本位30年來首次回歸美國主流政治，共和黨將把成立一個“黃金委員會”列為官方政策。此舉顯示實行了5年的寬鬆貨幣政策，加上國會議員羅恩?保羅(Ron Paul)的努力，已使回歸金本位這個一度另類的構想成為共和黨辯論的一部分。

 

　　羅恩·保羅（生於1935年8月20日），這位美國醫生是德克薩斯州的共和黨眾議員。他支持減稅和自由市場，認為應該恢復金本位。廢除所有的社保計畫，並且反對全民醫保。保羅是共和黨國會議員自由決策委員會的成員，這個委員會的目標是限制聯邦政府的權力，著有《金本位在美國的歷史》一書。

 

　　田納西州共和黨議員、共和黨綱領委員會聯名主席瑪莎?布萊克本(Marsha Blackburn)表示，將這些問題納入草案，不只是為了安撫保羅以及他在競選共和黨總統候選人期間號召起來的支持者群體。“納入這些問題是因為共和黨就這些問題達成了一致。”布萊克本說，“眾議院最近就該問題通過了一項法案，我們認為這是件必須完成的事情。”

 

　　該提議令人想起美國前總統羅奈爾得?雷根(Ronald Reagan)1981年創立的黃金委員會(Gold Commission)。在那之前10年，即1971年，理查?尼克森(Richard Nixon)在石油危機期間打破了金本位。黃金委員會最終決定支持現狀。任何新的委員會都必須應對各種理論、經驗和實際課題。

 

　　推動美元回歸金本位的保守派團體美國準則項目(American Principles Project)主席肖恩?菲耶樂(Sean Fieler)說：“在共和黨內部和普通美國民眾間，越來越多的人意識到，我們不可能靠印鈔票來實現繁榮。”

 

　　關於金本位的思考從金融危機以來就越來越受到關注。一些投資者正在把越來越大比例的資產從政府債券轉向黃金，即便目前金價已處在高位。他們認為，金融危機的最終結局是將會出現某種形式的金本位。未來的通貨膨脹幾乎必然會導致未來政府債券的崩潰。在半個地球之隔的中東，一些主權財富基金也對囤積糧食和黃金感興趣。

 

　　自全球1971年8月15日拋棄金本位以來，信貸創造已激增到完全失控的程度。這場對法定貨幣長達40 年的實驗，不僅是一種歷史偏差，還可能非常脆弱。畢竟，法定貨幣的唯一支撐是對政府信譽的信心。這種信心的極限正在受到考驗。未來幾年，它可能會分崩離析，如果貨幣政策引起的通貨膨脹在全球嚴重爆發，就更會如此。

 

　　因此，關於回歸金本位就越來越受到關注了。一篇艾倫?格林斯潘(Alan Greenspan)上世紀60年代撰寫的一篇擁護金本位的精彩短文--《黃金和經濟自由》(Gold and Economic Freedom)繼續瘋傳。寫下這篇文章之後的那些年，格林斯潘在一定程度上已背棄了那些觀點（他在美聯儲時公然忽略了它們的意義）。但現在看來，它們顯得很有預見性。

 

　　“在金本位制度下，一個經濟體能夠支持的信貸總量由經濟體中的有形資產決定……（但）拋棄金本位制後……安全的價值儲藏不復存在，”格林斯潘當時寫道。他指出，沒有金本位的存在，政府幾乎可以不受阻礙地沉溺於瘋狂的信貸創造。“赤字開支只是一個沒收財產的計謀。黃金阻礙著這個陰險的過程。它充當著產權保護者的角色。”

 

　　當然在現階段，馬上回歸金本位是不現實的。按照瑞銀(UBS)的計算，相對於其貨幣基礎，美國的黃金儲備非常之少，要想重新實施金本位制，黃金價格必須高於每盎司6000美元。要在日本、中國和美國實行金本位制，價格將超過每盎司9000美元。

 

　　但這並不代表金本位的討論就停止了。因為形勢不容樂觀。從貨幣量上分析不難發現，量化寬鬆（QE）的實施並未對就業率起到很好的作用。QE1在 2009年3月推出，規模達到1.725萬億美元，而失業率維持8.1%，QE2在2010年8月推出，規模為0.6萬億美元，而當時的失業率已經攀升至 9.5%，QE1沒有達到降低失業率的目的，目前失業率雖稍有回落至8.3%，但仍不容樂觀。因此為了拯救美國就業市場，QE3的推出只是時間問題。

 

圖：美國歷年失業率 （可見QE3之後美國失業率居高不下）

 

　　而且這不局限於美國，全世界範圍都在進行貨幣寬鬆政策。歐洲央行在歐債危機期間於2011年12月9日歐盟峰會後提出兩個三年期的“長期再融資計畫” （LTRO），一筆於12月21日拍賣，第二筆計畫於2012年2月拍賣。第二輪低息貸款規模高達5295億歐元。這是歐洲版的量化寬鬆，實質仍然是印鈔。

 

 

圖：歐元區歷年失業率（LTRO之後失業率驟升）

 

　　我國的貨幣政策是否寬鬆，從一個側面就可以看出。我國的利率調整以及逆回購操作屢創新高。逆回購規模曾一度達到創紀錄的3650億元，資金釋放量接近下調一次準備金率的水準。貿易順差會引發輸入性通貨膨脹，而中國貿易帳盈餘創3年半新高。據報導，我國海關今年7月10日公佈的資料顯示，中國6月貿易帳盈餘達到317.3億美元，為2009年1月以來最大，當時為盈餘391億美元，此前5月為盈餘187億美元。這也增加了我國增發貨幣的壓力。

 

 

圖：中國歷年貿易順差

 

　　各國都需要正視回歸金本位的可能，而回歸金本位就是追尋貨幣真相的過程。濫發紙幣的惡果最終只能讓黃金來修正。雖然這個過程可能很漫長，但我們看到，美國人已經開始行動起來了。