比起行政和資本，「比特整合」不失為一個創業好機會

2015年在2B領域屢屢落子布局，在新銳VC中表現突出的零一創投合伙人之一趙勇做客天使客微訪談，分享了未來五到十年最大的創業機會——比特整合，預測了B2B、SaaS和電商導購中的機遇和發展趨勢。

用比特整合解決供給側改革

在過去的三十年裡，中國的經濟高速發展。到現在為止，所有的行業都呈現出產能過剩的狀態，從吃穿住行到工商農業，大部分企業的經營狀況都在下滑，很多行業都面臨行業過剩產能出清的問題。

從歷史上來看，通常可以使用三種手段來完成產能出清：

行政手段。在1998年的東亞金融危機中，朱鎔基總理積極推進產能整合，關停並轉了一批企業，很多國企關門、員工下崗，壓縮了產能。當時紡織行業砸紡錠的電視畫面至今仍令人記憶猶新。

資本整合。這種手段在西方市場更為常見，在19世紀，美國的石油、鐵路、鋼鐵等很多行業整合併購，更為強悍的競爭者成為了行業的壟斷巨頭或寡頭，不過這種手段在國內效果欠佳。

比特整合。這是互聯網時代的新的整合方式。即把企業的核心職能（採購、銷售、排產等）外包出去，信息流動化，在這種情況下，股權、產權可能沒有變化，但企業老闆不再擁有全部的利潤，可能只能擁有原來利潤的一部分。這種手段已經在目前中國的很多互聯網滲透率相對較高的2C行業中顯現出效果，也是未來的一個趨勢。

簡單來說，比特整合就是通過信息的手段來整合，很多行業中都已經開始進行過這種整合。

比如說，新美大對於餐飲業的整合、貓眼電影對於電影業的改造、滴滴打車對於的士的整合。這些行業內的零售終端企業的核心職能如獲客、採購、產品上架等正在逐步轉移給互聯網平台。目前的整合還都只是出現在2C端為主，未來在2B端也會發生，很多行業中都會有互聯網平台的出現來改變行業中上下游分散的情況。

比特整合比行政方式和資本運作而言，更公平，也更好的解決了大公司中對個人的激勵問題，不是單純地把一堆小公司合併成大集團，而是保持小企業的獨立和積極性，同時通過互聯網和數據打通發揮規模優勢。總體來說，比特整合還是有很大的優越性，也是在現在的時間節點上創業者最大的創業機會。

B2B的火爆，源於比特整合

2015年可謂是B2B市場的元年，大量優秀項目和早期投資開始爆發。根本原因就在於，各行各業都到了這樣的時間點，需要一個全新提升行業整合效率的方式。互聯網是比行政手段或單純資本運作更徹底更有效率的方式，天時地利人和都集中到了2B的市場。可以說，B2B的蓬勃發展正當其時。

目前很多行業中「產能過剩」的問題，恰好可以利用互聯網技術來實現。而在互聯網之前，企業通常會考慮構建ERP提升內部效率，而實施ERP通常非常痛苦，效果也不一定好。

在這種背景下，互聯網提高整個供應鏈效率上就顯現出了非凡的優勢。

比如，歐洲的Zara和日本的優衣庫，改造了供應鏈，提高了生產效率，主動把控近一半的供應商，生產商到銷售終端周期，從半年壓縮到了幾天的時間，效率大大提升，創造了非常可觀甚至可以說可怕的價值，誕生了世界首富和日本首富。

不過這種整合達到這樣的效果，是投入了大量的資金和幾十年的時間，才能實現對一個產業的內部垂直整合。中國現在不可能投入大量的時間在這種整合中。所以通過互聯網，以比特整合來實現效率的提升。這是一個非常大的創業機會，也是目前B2B這麼火熱的原因。

交易是移動互聯網時代的核心

B2B、SaaS和電商導購的核心共同點就是交易，這也是這一代互聯網和之前互聯網的區別。

之前的阿里B2B以及一些2C門戶都是從黃頁或信息的展示開始做起的，發展到現在，更多的是在解決交易問題。交易是一個非常深層次的關係，以交易為出發點，我們選擇的這三個大方向還是有很大的發展空間的。

B2B交易——「找」

「找系列」大概是零一關注的第一個投資方向，就是B2B的垂直交易平台。零一投的B2B交易平台是比較直接的，比如合伙人之一吳運龍之前在經緯期間參與投的「找鋼網」、以及後來零一投的「比菜價」、B2B找布的「搜芽」、聚酯化纖B2B交易平台「化纖邦」等等。

 這些行業通常有這樣幾個特點：市場規模大、行業極度分散、原有行業內部效率低下。這就說明，一個新的交易平台能夠創造的潛在價值非常巨大，發展空間也非常可觀。

SaaS——向2.0升級

區別於之前做職能軟件的SaaS1.0，在SaaS2.0中，是以交易為核心來做，這是個很大的機會。

SaaS1.0是過去幾年創業比較多的領域，傳統企業中的常用職能管理軟件通過客戶端的配置來集成，價格昂貴，使用也比較麻煩，現在進化成了雲端的SaaS服務以及訂閱收費的做法，中國已經有不少做這類項目的公司也拿到了不錯的融資。

中國的用戶不喜歡SaaS1.0的付費模式，在SaaS2.0中，我們先幫企業的核心業務賺錢或省錢，然後再從企業賺的錢中分得一定的利潤。對中國的企業來說，這種模式可能是一種更好的模式。

用SaaS切入交易可以打通一個行業中的所有中小型公司的信息，信息的共享就會實現真正的協作，很大程度上優化了調度空間。最簡單的就是滴滴打車，車輛的位置信息和顧客信息變得透明，派車的安排就變得更簡單，反應也更迅速。零一投資的車滿滿也在通過數據共享改造公路貨運行業。

SaaS2.0通過獲取信息、打通信息、切入交易並創造價值，最後從價值中分得收益，將成為中國特有的模式，可能出現BAT級別的公司，不過這對創業者的要求也是非常全面的。

電商——向精準導購發展

移動電商在過去幾年是有紅利的，大量低價的流量促進了移動導購平台的快速崛起，度過了一個愉快的發展期。但發展到現在，電商傳統的導流模式已經到了一個瓶頸期。

傳統電商解決了消費者「能買得到」的問題。但隨着消費升級，現在消費者有了「買得好」和「品牌性」的新需求。未來的電商將會更精確的知道「你是誰」、「你喜歡什麼東西」、「你的消費水平如何」，甚至為每個人定製所需要的東西。

Q&A

Q:估值決定投資的命運，但對於非專業的投資人而言，該如何看待初創企業的估值？

A:個人感覺，初創企業估值不是那麼重要。真正好的公司其實多貴都不嫌貴，比如阿里、美團，不管什麼價格進去都會賺，如果是不好的公司，不管以什麼樣的估值進去都很難做出來，畢竟創業公司成功的概率太低了，我覺得選合適的公司最重要。

我覺得創業者看重估值、乃至談論獨角獸並沒什麼意義，今年可能就會有一些獨角獸公司衰落甚至死亡，包括很大的公司。互聯網公司離死亡是非常近的，再大的公司也可能距離死亡只有6個月，所以我覺得大家不要把估值看的那麼重。

Q:對於個人投資人來說，怎樣參與到VC和天使投資中去？直接參与股權眾籌平台上的項目與參與到基金項目，哪個機會更好一點？

A:早期投資的競爭越來越激烈，從項目本身的評估、風險識別、投后管理、後續的融資甚至幫他們招人，這些都是非常複雜的，早期投資是門檻很高的一個行業。對於個人來說，參與這個行業更好的方式是通過基金的方式去參與，成為基金的LP，會分散風險，也不會花太多時間。

對於資金規模較小的投資者，參與有知名VC領投的項目股權眾籌，也是一種挺好的參與方式。

A:工作中也經常出現分歧，解決辦法就是比較簡單直接，把所有的問題擺出來談，這個人好在哪裡，這個公司好在哪裡。我覺得一個好的合伙人，就是要用最高的效率來討論問題，把問題一點點搞清楚，通過這種溝通才能對項目了解的更深入。